Vysvětleno: Proč jsou čínské dluhopisy se záporným výnosem žádané
V době, kdy svět bojuje s pandemií Covid-19 a úrokové sazby na vyspělých trzích v celé Evropě jsou mnohem nižší, hledají investoři dluhové nástroje s relativně lepším výnosem, aby ochránili své zájmy.
Lidé s maskami na obličeji se shromažďují poblíž obří televizní obrazovky vysílající zprávy o čínském prezidentovi Si Ťin-pchingovi v nákupním středisku v Pekingu, neděle 22. listopadu 2020. (Foto: Andy Wong, File) Minulý týden Čína poprvé prodala dluh s negativním výnosem, což zaznamenalo vysokou poptávku ze strany investorů z celé Evropy. Jelikož jsou výnosy v Evropě ještě nižší, byla zde obrovská poptávka po dluhopisech v hodnotě 4 miliard eur vydaných Čínou. Čínský 5letý dluhopis byl oceněn výnosem -0,152 % a 10leté a 15leté cenné papíry s kladnými výnosy 0,318 % a 0,664 %.
Co jsou dluhopisy s negativním výnosem?
Jedná se o dluhové nástroje, které nabízejí investorovi zaplatit splatnost nižší, než je kupní cena dluhopisu. Ty jsou obvykle vydávány centrálními bankami nebo vládami a investoři platí úroky dlužníkovi, aby si své peníze nechali u sebe.
Proč je investoři kupují?
Dluhopisy se záporným výnosem přitahují investice v dobách stresu a nejistoty, protože investoři chtějí chránit svůj kapitál před významnou erozí. V době, kdy svět bojuje s pandemií Covid-19 a úrokové sazby na vyspělých trzích v celé Evropě jsou mnohem nižší, hledají investoři dluhové nástroje s relativně lepším výnosem, aby ochránili své zájmy.
Proč je velká poptávka?
Skutečnost, že 10leté a 15leté dluhopisy nabízejí kladné výnosy, je velkým lákadlem v době, kdy úrokové sazby v Evropě výrazně klesly. Na rozdíl od minus -0,15% výnosu u 5letého dluhopisu vydaného Čínou jsou výnosy nabízené v bezpečných evropských dluhopisech mnohem nižší, mezi -0,5% a -0,75%.
Je také důležité poznamenat, že zatímco většina velkých ekonomik čelí poklesu svého HDP v letech 2020–21, Čína je jednou zemí, která je v těchto náročných časech svědkem pozitivního růstu: její HDP vzrostl v roce 2020 o 4,9 %. třetí čtvrtletí roku 2020.
Zatímco Evropa, USA a další části světa čelí druhé vlně případů Covid-19, Čína prokázala, že má šíření pandemie pod kontrolou, a je proto vnímána jako stabilnější region. Mnozí se domnívají, že evropští investoři také chtějí zvýšit svou expozici v Číně, a proto je po těchto dluhopisech obrovská poptávka.
Co je hlavním faktorem, který řídí tuto poptávku?
Právě obrovské množství likvidity vložené globálními centrálními bankami po vypuknutí pandemie vyhnalo nahoru ceny různých aktiv, včetně akcií, dluhů a komodit. Zdroje z bankovního sektoru uvedly, že mnoho investorů by také mohlo dočasně zaparkovat peníze ve vládním dluhu s negativním výnosem za účelem zajištění svého rizikového portfolia v akciích. V případě, že čerstvá vlna pandemie Covid-19 povede k dalšímu zablokování ekonomik, pak by mohlo dojít k dalšímu negativnímu tlaku na úrokové sazby, což by dále tlačilo výnosy dolů a vedlo k ziskům i pro investory, kteří v současné situaci vložili peníze. Globální centrální banky vložily odhadem více než 10 bilionů dolarů likvidity prostřednictvím různých nástrojů ve finančním systému – což si nachází cestu do různých aktiv v ekonomice.
Očekává se, že nová americká vláda může uvalit nové blokády v ekonomice, protože případy Covid v různých státech USA a evropských zemích narůstají, zatímco Čína se nyní z tohoto pohledu zdá relativně bezpečná. Očekává se, že to povede v nadcházejících dnech k volatilitě na finančních trzích, což povede ke zvýšení poptávky po bezpečnosti kapitálu spolu s toky do rizikových aktiv, uvedli analytici finančního sektoru. Řekl, že institucionální investoři se podívají na celkové výnosy po zohlednění prudkých zisků z akcií a komodit a diskontování negativních výnosů z kapitálu používaného pro účely zajištění. Express Explained je nyní na telegramu
Sdílej Se Svými Přáteli:
