RBI se rozhodla pro „Operaci Twist“, aby snížila dlouhodobé sazby

Operace Twist je název pro měnovou politiku amerického Federálního rezervního systému, která zahrnuje nákup a prodej vládních cenných papírů za účelem posílení ekonomiky snížením dlouhodobých úrokových sazeb.

RBI letos snížila klíčovou úrokovou sazbu — repo sazbu — o 135 bodů na 5,15 procenta, ale banky z ní přenesly jen část.

Dne 19. prosince se Reserve Bank of India rozhodla provést svou verzi 'Operace Twist' prostřednictvím současného nákupu a prodeje vládních cenných papírů v rámci operací na otevřeném trhu (OMO) za 10 000 milionů Rs, každý 23. prosince. Operace Twist je název, operace měnové politiky amerického Federálního rezervního systému, která zahrnuje nákup a prodej vládních cenných papírů za účelem posílení ekonomiky snížením dlouhodobých úrokových sazeb.

Proč právě Operace Twist?

RBI letos snížila klíčovou úrokovou sazbu — repo sazbu — o 135 bodů na 5,15 procenta, ale banky z ní přenesly jen část. Jednoroční střední mezní náklady úvěrové sazby založené na fondech (MCLR) klesly pouze o 49 bazických bodů (bps). Operace Twist obvykle vede k nižším dlouhodobějším výnosům, což pomůže podpořit ekonomiku tím, že zlevní půjčky těm, kteří chtějí koupit domy, auta a financovat projekty, zatímco spoření se stává méně žádoucí, protože neplatí tolik úroků. RBI říká, že rozhodnutí následuje po přezkoumání současné likvidity a situace na trhu a vyhodnocení vyvíjejících se finančních podmínek. Centrální banka si přeje, aby byly dlouhodobé sazby sníženy, aby nastartovaly investice a oživily ekonomiku. Myšlenka je taková, že obchodní investice a poptávka po bydlení byly primárně určeny dlouhodobějšími úrokovými sazbami.

Co plánuje RBI na 23. prosince?

Centrální banka se rozhodla nakoupit jeden cenný papír v hodnotě 10 000 rupií – 6,45 procenta GS 2029. Jedná se o dlouhodobý 10letý dluhopis. Na straně prodeje navrhla prodat čtyři cenné papíry za celkem 10 000 milionů Rs – 6,65 procenta GS 2020, 7,80 procenta GS 2020, 8,27 procenta GS 2020 a 8,12 procenta GS 2020. Všechny tyto čtyři cenné papíry jsou krátké. termínované a splatné v roce 2020. Když RBI 23. prosince nakoupí dluhopisy v hodnotě 6,45 procenta, očekává se, že poptávka poroste, což povede k nižšímu dlouhodobému výnosu. Na druhou stranu prodej krátkodobých cenných papírů bude tlačit na růst krátkodobé sazby. Bankéři však tvrdí, že „Operace Twist“ pravděpodobně ukončí očekávání ohledně snížení úrokových sazeb. Je to signál nespokojenosti RBI s výnosovou křivkou Treasury Bill trendující pod repo sazbou a její ochotou absorbovat vládní nabídku v době, kdy je chuť investorů dlouhodobě nízká, řekl bankéř.

Zkušenosti z USA.

V roce 1961 administrativa Johna F. Kennedyho navrhla řešení, jak oživit slabou ekonomiku prostřednictvím nižších dlouhodobých úrokových sazeb při zachování krátkodobých úrokových sazeb beze změny – iniciativa nyní známá jako „Operation Twist“ na poctu písni Chubby Checker a tanec a pak zametání národa. Americký Fed použil tuto politiku. Fed pak koncem roku 2011 a 2012 zavedl program ‚Operation Twist‘, aby stimuloval ekonomiku zasaženou globální finanční krizí. První program probíhal od září 2011 do června 2012 a zahrnoval přesun 400 miliard dolarů do aktiv Fedu. Druhý probíhal od července 2012 do prosince 2012 a zahrnoval celkem 267 miliard $ v reakci na pokračující pomalý růst americké ekonomiky. V prosinci 2012 Fed program ukončil a nahradil jej jinou politikou kvantitativního uvolňování, která se snaží snížit dlouhodobé sazby nákupem dlouhodobých státních dluhopisů a cenných papírů zajištěných hypotékami na volném trhu.

Co jsou operace na volném trhu?

RBI spravuje a kontroluje likviditu, sílu rupií a peněžní správu prostřednictvím nákupu a prodeje vládních cenných papírů (G-Secs) v peněžním nástroji zvaném Operace na otevřeném trhu. OMO jsou tržní operace prováděné RBI prostřednictvím prodeje a nákupu G-Secs na az trhu s cílem trvale upravit podmínky likvidity v rupiích na trhu. Když RBI cítí, že na trhu je přebytek likvidity, uchýlí se k prodeji cenných papírů, čímž vysává likviditu v rupiích. Podobně, když jsou podmínky likvidity napjaté, může RBI nakupovat cenné papíry z trhu, a tím uvolnit likviditu na trh. V pátek výnos 10letých benchmarkových dluhopisů po oznámení RBI klesl o 13 bps na 6,60 procenta.

Sdílej Se Svými Přáteli: