Sensex @50 000: Proč se to děje a co dál pro investory?

Non-stop býčí rally na akciových trzích překonala měřítko přes milník 50 000. Ale nad horizontem trhu se vynořuje několik otázek: Je rally skutečná? proč se to děje? Bude býčí běh pokračovat?

BSE Sensex poprvé pokořila 50 000 hranici 21. ledna 2021. (Express Photo: Ganesh Shirsekar)

Jak se Sensex posunul a změnil v průběhu času?

První akciový index v zemi, který byl spuštěn 2. ledna 1986 (základní rok: 1978-79 = 100), vzrostl ze 124 v dubnu 1979 na dnešních 50 000, což představuje složené roční tempo růstu 15,9 % za 42 let. Od roku 1990, kdy dosáhl 1 000, je CAGR indexu S&P BSE Sensex 13,5 %.

Před 35 lety nebyly v benchmarkovém indexu žádné IT společnosti a bankovní akcie; nyní má 9 akcií z bankovnictví a financí a 4 společnosti v oblasti informačních technologií. Své místo si udrželo pouze pět společností, které byly původně součástí indexu — Reliance Industries, HUL, ITC, L&T a M&M.

Co stojí za nerušeným vzestupem trhu?

Neustálé oživení, které následovalo po krachu vyvolaném pandemií Covid-19 v únoru a březnu 2020, bylo taženo zahraničními portfoliovými investory (FPI); od 1. dubna 2020 dosáhly přílivy rekordních 2,41 milionů rupií. Systém je plný likvidity, což je jeden z důvodů non-stop rally.

Poslední nárůst, který posunul Sensex přes 50 000, je primárně způsoben hladkým přechodem moci ve Spojených státech po smrtícím obležení Kapitolu 6. ledna. Když prezident Joe Biden nabídl naději – slíbil, že vezme všechny Američany s sebou a naznačil zlepšení vztahů se zbytkem světa – nálady na trhu se zvedly. Bidenův navrhovaný stimul ve výši 1,9 bilionu dolarů pravděpodobně prozatím udrží globální trhy na zvýšených úrovních.

Analytici očekávají, že kombinace silného přílivu kapitálu, nízkých úrokových sazeb, štíhlejších podnikových rozvah a kroků přijatých vládou urychlí tempo ekonomického oživení v Indii. HDP, který v červnovém čtvrtletí klesl o 23,9 %, by měl v prosincovém čtvrtletí vzrůst o 0,1 %. V první polovině let 2021-22 poroste ekonomika o 14,2 %, podle studie Reserve Bank of India. Kromě silného přílivu FPI byly velkým důvodem pro oživení působivé firemní výsledky ve druhém a třetím čtvrtletí.

Na bombajské burze 21. ledna 2021. (Express Photo: Ganesh Shirsekar)

Je rallye široká nebo omezená pouze na několik akcií?

Sensex, který mezi únorem a 23. březnem 2020 klesl o 36 % – kdy uzavřel na 25 981 – vzrostl od 1. dubna o 68 %. Ve čtvrtek dosáhl historického maxima 50 184, než ustoupil a uzavřel na 49 624 . I když to byl zisk pro 30-akciový index na BSE, součástí tohoto oživení byly i širší trhy.

Za stejné období vzrostl index BSE se střední kapitalizací o více než 80 % a index se střední kapitalizací o více než 95 %. Rally se zúčastnily téměř všechny hlavní sektory – automobilový index vyskočil o 117 %; a indexy kovů a IT vzrostly o 110 % a 105 %. Technologie, kapitálové statky a indexy zdravotnictví, bankovnictví a dlouhodobé spotřeby vzrostly o více než 60 %; index ropy a zemního plynu o 47 %; a telekomunikační a FMCG indexy o 46 %, resp. 24 %.

Panuje v tomto bodě optimismus ohledně budoucnosti?

Optimismus panuje z několika důvodů. Prudký pokles počtu Covid-19 a začátek hromadného očkování vzbudily naděje na normalizaci ekonomiky a silný projev společností ve třetím čtvrtletí byl pozitivním znamením.

S rostoucí poptávkou po oceli, cementu a nemovitostech, stejně jako ve spotřebě, analytici očekávají, že za 12 měsíců dojde k opětovnému nastartování investic podnikového sektoru.

Zatímco scénář nízkých úrokových sazeb bude pravděpodobně ještě nějakou dobu pokračovat na domácí i světové frontě, v rozpočtu se 1. února hovoří o fiskálním stimulu, který by mohl přinést do ekonomiky a trhů pozitivní efekt. Mnozí považují cvičení za rozpočet jako příležitost pro vládu předvést svůj program reforem a budoucího růstu ekonomiky.

Konečně, uklidňující slova prezidenta Bidena při jeho inauguraci přinesla naději na zlepšení globálního obchodního prostředí a obnovení důvěry a lepších obchodních vztahů mezi zeměmi.

Ze 40 000 na 50 000 za rok a půl

Znamená to, že trh bude nadále růst?

Nyní se býci zdají energičtí – a pokud nepočítáme dočasné výkyvy, trhy pravděpodobně zůstanou na zvýšených úrovních a dále porostou. Zatímco přechod v USA je pro trhy uklidňující, očekává se další stimul, z nichž některé si pravděpodobně najdou cestu na indické akciové trhy. Existuje naděje, že nejhorší z pandemie je za námi a že rychlé očkování přinese důvěru a určí tempo oživení ekonomiky.

Indická rally byla tažena obrovskou likviditou na globálních trzích a očekává se, že FPI přinesou v nadcházejícím finančním roce více prostředků do indických akcií, protože globální úrokové sazby zůstávají nízké a ekonomické fundamenty Indie činí zemi atraktivní investiční destinací.

Sensex od 1. dubna vzrostl o 68 %. (Express Photo: Ganesh Shirsekar)

Existují nějaké obavy a důvody k opatrnosti?

Zatímco investoři chtějí, aby rally pokračovala, vědí, že trhy se obchodují v drahé zóně a dávka negativních zpráv může jen stisknout spoušť ke korekci. Vakcíny jsou skvělou zprávou pro trhy od listopadu 2020, ale přetrvávají určité obavy ohledně nových mutantních kmenů viru a účinnosti vakcín proti nim.

Mnozí se domnívají, že klíčová bude doba trvání stimulačního programu. Pokud se centrální banky rozhodnou zatáhnout zástrčku dříve, než se očekávalo, pak by trhy mohly zaznamenat korekci, protože ekonomiky se musí vrátit na správnou cestu, než bude stimul odvolán.

Likvidita zatím tlačí trh nahoru. Když se kohoutek likvidity uzavře, může dojít k určité korekci. RBI nemůže dál pumpovat likviditu do systému, protože to zvýší inflaci. Někteří obchodníci mají také pocit, že jsou ignorovány základy. Drobní investoři by neměli slepě vkládat peníze do akcií. Drobní investoři si v minulosti několikrát spálili prsty, řekl zkušený burzovní makléř Pawan Dharnidharka.

Aspekt inkluzivity byl označen. Nejhůře byly pandemií zasaženy malé podniky a jednotlivci na dně pyramidy, ale dosavadní oživení zůstává z velké části omezeno na velké a střední podniky. O to se bude muset postarat vládní fiskální podpora, protože pokud růst nebude inkluzivní, nebude dlouhodobě udržitelný, řekl generální ředitel předního podílového fondu.

Analytici tvrdí, že pro trhy bude rozhodující také růst inflace, zpřísnění měnové politiky a zvýšení úrokových sazeb. Pokud se USA rozhodnou zvýšit sazby, peníze začnou proudit zpět z akcií rozvíjejících se trhů do amerických státních dluhopisů, což může vést ke korekci.

Investoři by se neměli nechat unést euforií z tohoto býčího běhu. Na vysokých úrovních jsou trhy zranitelné vůči korekcím, řekl V K Vijayakumar, hlavní investiční stratég společnosti Geojit Financial Services.

Zdroj: BSE

Měli byste si nyní zaúčtovat nějaké zisky?

Nebude špatný nápad zaúčtovat nějaké zisky z investic, které dosáhly svého cíleného růstu, a pro investory, kteří potřebují přistoupit k alokaci aktiv. Je však třeba mít jasno v nové investiční destinaci, protože zaúčtování zisků k reinvestici, když trhy klesnou, nemusí dopadnout podle očekávání.

Vždy je třeba mít na paměti, že zatímco investice by měly být prováděny pravidelně a disciplinovaně, splacení nebo zaúčtování zisku musí být plánováno a provedeno, když jsou trhy na vysoké úrovni nebo když bylo dosaženo očekávaných zisků. Odborníci tvrdí, že je lepší upustit od individuálních investic do akcií a nechat podílové fondy hrát, protože investice do podílových fondů jsou diverzifikované a méně rizikové.

Sdílej Se Svými Přáteli: