Vysvětleno: Indická „importovaná“ inflace potravin

Po období divergence rostou domácí a světové ceny potravin v tandemu. Koronavirus, globální ceny ropy a očekávaná sklizeň rabi by mohly určit scénář v nadcházejících měsících.

Míra inflace maloobchodních a velkoobchodních potravin za prosinec 2019 byla nejvyšší od listopadu 2013, respektive od prosince 2013.

Je inflace potravin v Indii ovlivněna globálními cenovými pohyby? Na první pohled se zdá, že tomu tak je.

Návrat inflace potravin

Index cen potravin Organizace OSN pro výživu a zemědělství (FAO) – který je měřítkem změny mezinárodních cen koše hlavních potravinářských komodit s odkazem na základní období (2002–04 = 100) – dosáhl v lednu 182,5 bodu. 2020, což je nejvíce od úrovně 185,8 z prosince 2014.

Také meziroční míra inflace na základě tohoto indexu stabilně rostla z 1,13 % v srpnu 2019 na 2,86 % v září, 5,58 % v říjnu, 9,33 % v listopadu, 12,22 % v prosinci a nyní 11,33 % za ledna 2020.

Tento prudký nárůst světových cen potravin se odráží i v trendech v Indii. Roční inflace indexu spotřebitelských cen potravin (CFPI) činila v srpnu 2019 pouhých 2,99 %, poté se v následujících pěti měsících vyšplhala na 5,11 %, 7,89 %, 10,01 %, 14,19 % a 13,63 %.

Meziroční inflace v indexu velkoobchodních cen potravinářského zboží začala růst o něco dříve – v srpnu 2019 dosáhla 7,8 % z 2,41 % v lednu loňského roku. Následně se zvýšila na 9,8 % v říjnu, 11,08 % v listopadu, 13,24 % v prosinci a 11,51 % v lednu 2020.

Míra inflace maloobchodních a velkoobchodních potravin za prosinec 2019 byla nejvyšší od listopadu 2013, respektive od prosince 2013. Jednoduše řečeno, zhruba od října se inflace potravin vrátila, a to jak v Indii, tak globálně.

Místní a „cizí“ faktory

Zatímco nedávný nárůst domácích cen potravin byl z velké části přičítán místním faktorům – slabým srážkám během první poloviny (červen–červenec) monzunového období a jejich příliš velkému množství poté přibližně do poloviny listopadu, což vedlo ke snížení/zpoždění charif výsevy a poškození porostu ve fázi zralosti/sklizně – část se také dováží.

Podle ministerstva pro spotřebitelské záležitosti vzrostly maloobchodní ceny baleného palmového a sójového oleje v Dillí ze 79 Rs a 100 Rs za kg k 31. lednu 2019 na 108 Rs a 122 Rs k 31. lednu 2020. Tento nárůst o 22 % -37 % bylo téměř vyrovnáno 34,37% nárůstem globálního indexu cen rostlinného oleje FAO mezi lednem 2019 a lednem 2020. Vzhledem k tomu, že Indie dováží dvě třetiny své potřeby jedlého oleje, vyšší mezinárodní ceny by se automaticky přenesly na domácí trh .

Na druhé straně zvýšení maloobchodních cen cibule v Dillí z 22 Rs za kg 31. ledna 2019 na 50 Rs 31. ledna 2020 bylo čistě způsobeno neúspěchem domácí úrody charif. Zatímco globální ceny lze přenést na domácí trh také prostřednictvím vývozu – obchodníci by prodávali do zahraničí, pokud by realizace byla lepší ve srovnání s místním trhem – vláda tuto možnost zakázala tím, že od září 2019 zakázala/omezení zásilek cibule.

Klikni pro zvětšení

Období divergence

Výše uvedený graf ukazuje, že domácí míra inflace CFPI a indexu cen potravin FAO se začala pohybovat v tandemu až přibližně od března 2018, přičemž v předchozím období vykazovala značnou divergenci.

Index FAO dosáhl vrcholu na 240,1 v únoru 2011, ale zůstal na úrovních 200 a více až do července 2014. Globální ceny se poté propadly a zůstaly nízko až do začátku roku 2016, přičemž index FAO v únoru 2016 klesl na 149,3. Domácí inflace potravin, se také zmírnily ze 17,89 % v listopadu 2013 a počátkem roku 2016 klesly pod 7 %, protože nižší světové ceny komodit snížily poptávku po vývozu indických farem, i když dovoz zlevnily.

Ke skutečnému poklesu domácí inflace – do pásma pod 5 % – však došlo po září 2016. A to mělo zase více společného s domácími faktory, zejména demonetizací, než s globálními cenami – mezi srpnem 2016 a říjnem 2017. inflace indexu FAO ve skutečnosti přesáhla odpovídající sazbu CPFI.

Express Explained je nyní na telegramu. Klikněte zde, abyste se připojili k našemu kanálu (@ieexplained) a zůstaňte informováni o nejnovějších

Co se teď může stát?

Nyní, když mezinárodní i domácí ceny potravin vykazují známky opětovného ztvrdnutí, vyvstává otázka: Jak udržitelný je tento trend? V současnosti jsou ve hře minimálně tři medvědí faktory.

První je samozřejmě nová epidemie koronaviru, která omezila čínský nákup všeho od palmového oleje a sójových bobů po sušené mléko a maso. Ceny palmového oleje v Malajsii za poslední měsíc klesly z 2 922 ringgitů (719 USD) na 2 725 ringgitů (658 USD).

Druhým je ropa. Ceny ropy Brent se po náletu Spojených států z 3. ledna, který zabil nejvyššího vojenského velitele Íránu, dostaly na 70 dolarů za barel, ale od té doby klesly a v úterý uzavřely na 57,67 dolaru za barel.

Třetí je vyhlídka na úrodu rabi (zima-jaro). v Indii. Ukázalo se, že sklizeň charifů nebyla tak dobrá kvůli nadměrnému a sezónnímu dešti. Tentýž déšť však pomohl zvýšit výměru rabi o 9,5 % ve srovnání s minulým rokem. Příchod této plodiny do mandis od března by měl zchladit ceny zejména zeleniny a luštěnin, které v lednu vykázaly nejvyšší meziroční maloobchodní inflaci 50,19 % a 16,71 %.

Proti těmto medvědím faktorům stojí relativně býčí faktory.

Očekává se, že globální zásoby palmového oleje budou letos nejnižší od let 2009-10, přičemž se rovněž očekává, že cukr se výrazně posune do deficitu. Nedostatek dodávek je vidět jak ve světě, tak v Indii, dokonce i u mléka. Stejně jako ceny malajského palmového oleje, které mezi lednem 2019 a lednem 2020 vzrostly z průměrných 2 037 ringgitů na 3 014 ringgitů, se sazby sušeného odstředěného mléka na celosvětových aukcích novozélandského obchodu s mléčnými výrobky během tohoto období rovněž zvýšily z 2 201 na 3 036 dolarů za tunu – dříve zasáhl nový koronavirus.

Nenechte si ujít z Explained: Oči na Slunci, jak se ISRO připravuje na svůj další obrovský skok ve vesmíru

Bylo by zajímavé vidět, co se stane, jakmile virus projde. Pokud by se i ropa Brent znovu vzchopila – což by bylo atraktivní pro cukrovou třtinu a kukuřici, aby byly přesměrovány na výrobu etanolu a také palmový olej na bionaftu – mohla by nastat nejistota.

Sdílej Se Svými Přáteli: