Vysvětleno: Jak se reverzní repo sazba stala referenční úrokovou sazbou v ekonomice

Coronavirus (COVID-19): Stejně jako většina ostatních centrálních bank na světě se také Reserve Bank of India pokusila snížit úrokové sazby, aby podpořila ekonomiku.

Guvernér RBI Shaktikana Das. (Express Photo by Prashant Nadkar)

Coronavirus (COVID-19): Zpomalení indické ekonomiky během let 2018 a 2019 se v roce 2020 výrazně zhorší s šířením COVID-19 a zastavením téměř veškeré ekonomické aktivity. Stejně jako většina ostatních centrálních bank na světě se také Reserve Bank of India pokusila snížit úrokové sazby, aby podpořila ekonomiku. Avšak na rozdíl od minulosti, kdy RBI používala svou repo sazbu jako hlavní nástroj k úpravě úrokových sazeb, dnes je to reverzní repo sazba, která fakticky určuje benchmark.

Co jsou repo a reverzní repo sazby?

Repo sazba je sazba, za kterou RBI půjčuje peníze bankovnímu systému (nebo bankám) na krátkou dobu. Reverzní repo sazba je sazba, za kterou mohou banky zaparkovat své peníze u RBI.

U obou druhů repo operací, což je zkratka pro dohodu o zpětném odkupu, se transakce odehrávají prostřednictvím dluhopisů – jedna strana prodává dluhopisy druhé s příslibem, že je odkoupí zpět (nebo je odkoupí) k pozdějšímu stanovenému datu.

V rostoucí ekonomice potřebují komerční banky finanční prostředky, aby mohly půjčovat podnikům. Jedním ze zdrojů finančních prostředků na takové půjčování jsou peníze, které dostávají od obyčejných lidí, kteří mají v bankách spořící vklady. Repo je další možností.

Vysvětleno | Jak RBI zvládá „Velké uzamčení“

Za normálních okolností, tedy v době, kdy ekonomika roste, je repo sazba referenční úrokovou sazbou v ekonomice, protože je to nejnižší úroková sazba, za kterou si lze finanční prostředky půjčit, a jako taková tvoří spodní sazbu pro všechny ostatní úrokové sazby v ekonomice – například spotřebitelé s úrokovou sazbou by museli platit za půjčku na auto nebo úrokovou sazbu, kterou získají z pevného vkladu atd.

Klikni pro zvětšení

Co se teď změnilo?

Za posledních pár let se hospodářský růst Indie prudce zpomalil. Stalo se tak z různých důvodů a v podstatě se to projevilo nižší spotřebitelskou poptávkou. V reakci na to se podniky zdržely nových investic a jako takové nepožadují tolik nových půjček. Přidejte k tomu již existující výskyt vysoce nevýkonných aktiv (NPA) v bankovním systému. Poptávka bank po nových prostředcích od RBI se tak také snížila. Celý tento cyklus se s probíhajícím blokováním prudce zintenzivnil.

Bankovní systém jako takový je nyní zaplaven likviditou ze dvou obecných důvodů: na jedné straně RBI snižuje repo sazby a další proměnné politiky, jako je poměr peněžních rezerv, aby uvolnil dodatečné a levnější prostředky do bankovního systému, aby banky mohly půjčují, a přesto na druhé straně banky nepůjčují podnikům, částečně proto, že banky jsou příliš averzní k riziku, než aby půjčovaly, a částečně proto, že celková poptávka ze strany podniků také klesla.

Jak se tedy reverzní repo stal referenční sazbou?

Přebytek likvidity v bankovním systému způsobil, že během března a první poloviny dubna banky místo repo (k půjčování finančních prostředků) využívaly pouze reverzní repo (k zaparkování prostředků u RBI). K 15. dubnu měla RBI u sebe zaparkovaných téměř 7 milionů milionů Rs bankovních peněz. Jinými slovy, reverzní repo sazba se stala nejvlivnější sazbou v ekonomice.

Express Vysvětlenoje nyní zapnutoTelegram. Klikněte zde, abyste se připojili k našemu kanálu (@ieexplained) a zůstaňte informováni o nejnovějších

Co udělala RBI?

Centrální banka si to uvědomila a během posledních tří týdnů dvakrát snížila reverzní repo sazbu více než repo (viz graf). Cílem je, aby bylo pro banky méně atraktivní, aby se svými prostředky nic nedělaly, protože to poškozuje ekonomiku a vede k hladovění podniků, které prostředky skutečně potřebují.

Bude krok k omezení zpětného repo operace fungovat?

Vše závisí na oživení spotřebitelské poptávky v Indii. Pokud budou výpadky způsobené propuknutím nového koronavirového onemocnění pokračovat po dlouhou dobu, spotřebitelská poptávka, která byla již tak docela slabá, pravděpodobně zůstane utlumená a podniky nebudou cítit potřebu si půjčovat velké částky, aby mohly nové investice. Pokud spotřebitelská poptávka rychle ožije, naroste i poptávka po úvěrech.

Z pohledu bank je také důležité, aby měly jistotu, že se nové půjčky nepromění v NPA a nepřidají se k jejich již tak vysoké úrovni špatných úvěrů. Dokud banky nebudou mít jistotu ohledně vyhlídek hospodářského obratu, snížení reverzních repo sazeb může mít malý dopad.

Nenechte si ujít tyto články o koronaviru od Vysvětleno sekce:

‣ Jak koronavirus útočí, krok za krokem

‣ Maska nebo žádná maska? Proč se vedení posunulo

‣ Měl bych kromě pokrývky obličeje nosit rukavice, když jdu ven?

‣ Jak se modely Agra, Bhilwara a Pathanamthitta Covid-19 liší

‣ Může koronavirus poškodit váš mozek?

Sdílej Se Svými Přáteli: