Co znamená pád rupie
Dovozci jsou zasaženi, vývozci získali; zahraniční dovolené a vzdělávání v zahraničí jsou dražší. S rostoucími mezinárodními cenami ropy a prohlubujícím se obchodním deficitem Indie je ekonomika těžce zasažena.
Analytici sledují stálý pochod měny směrem k 70-mark, jak mezinárodní ceny ropy pokračují v růstu a zahraniční fondy odtékají. (Ilustrace: CR Sasikumar) Rupie v aktuálním finančním roce klesla o 5,2 %, z téměř 65 28. března na 18měsíční minimum 68,42 vůči dolaru ve středu. Vzhledem k tomu, že obavy dovozců, cestujících a dokonce i studentů neustále rostou, analytici sledují neustálý postup měny směrem k 70-značce, protože mezinárodní ceny ropy nadále rostou a zahraniční finanční prostředky odtékají.
Proč rupie klesá?
Existují tři hlavní důvody. Růst cen ropy, odliv portfolia z Indie kvůli prodeji akcií, zejména zahraničními portfoliovými investory (FPI), a rostoucí očekávání růstu úrokových sazeb v USA.
Číst | Rupie klesla na čerstvé 16měsíční minimum, klesla o 25 paise vůči dolaru
Ceny ropy Brent se od začátku nového finančního roku v dubnu zvýšily ze 70,30 USD na více než 80 USD za barel. Důvodem jsou především obavy z přerušení dodávek po nárůstu napětí USA s Íránem, který se podílí 11–12 % na produkci OPEC. S růstem cen ropy se bude obchodní deficit Indie – převis dovozu nad vývozem – zhoršovat, což může následně ovlivnit schodek běžného účtu.
V očekávání růstu úrokových sazeb v USA si FPI v dubnu a květnu z Indie zatím vytáhly 27 000 milionů rupií, což je více než 4 miliardy dolarů za méně než dva měsíce. Jak americká centrální banka dále zvyšuje sazby – což se zákonitě stane – FPI budou preferovat investice ve své domovské zemi, protože zisk z arbitráže, zatímco investice v Indii a na rozvíjejících se trzích budou klesat. Slábnoucí rupie také sníží výnosy, což zase ovlivní budoucí příliv.
Co to znamená pro dovoz?
Dovozci budou zasaženi, protože se zvýší náklady na dodání zboží nebo vybavení do Indie. Když rupie slábne, dovozci, zejména ropné společnosti a další společnosti náročné na dovoz, musí vyplatit více rupií, aby nakoupili ekvivalentní množství dolarů. V tomto smyslu může slabá rupie fungovat jako druh dovozní daně. Pro ropný sektor je to dvojnásobná rána, protože růst cen ropy a pokles hodnoty rupií zvyšují maloobchodní ceny pohonných hmot. Marže ropných společností se dostanou pod tlak.
A jak je to tedy s exportem?
Vývozci, zejména exportéři softwaru, mají z toho prospěch, protože dostávají více rupií a přitom převádějí dolarové exportní příjmy na indickou měnu. Očekává se, že to podpoří export, který vykazuje jednociferný růst. Ve fiskálním roce 2018 vzrostl vývoz o 9,78 % a vzhledem k tomu, že vývoz v dubnu 2018 vykázal pouze 5,17% růst, zdá se, že problémy s implementací GST je třeba ještě překonat. Dvojitý dopad odlivu FII a zhoršující se obchodní bilance může dále zasáhnout rupii; pro udržení stabilních externích metrik je proto třeba export jak služeb, tak zboží dále tlačit.
Jak tedy tato situace ovlivňuje celkovou ekonomiku?
Schodky fiskálního a běžného účtu jsou vzájemně propojeny. Když je fiskální deficit vysoký, vládní půjčky rostou, což vede k vyšším úrokovým sazbám. Když však začnou proudit zahraniční prostředky, rupie posílí a export se prodraží. Očekává se, že ceny ropy letos dále porostou a dovoz by měl vzrůst nejméně o 14 %, uvádí zpráva SBI Research. To nutně zvýší náklady na dovoz a zvýší obchodní deficit, což zase přispěje k CAD a posune údaj za FY19 na 2,5 % HDP. Rozšíření CAD má makroekonomické důsledky. Nejlepší způsob, jak překlenout mezeru, je zvýšit příliv, ale indické trhy jsou svědky odlivu FPI. Také růst dovozních nákladů v důsledku slabé rupie může posílit inflační tlaky.
Je ovlivněna i střední třída?
Slabá rupie zdražuje cestování do zámoří o letošních prázdninách – cestovatel bude muset zaplatit více rupií, aby si mohl koupit dolary. I studentům studujícím v zahraničí porostou náklady. V letech 2017–18 utratili indičtí cestovatelé v zahraničí 4 miliardy dolarů; studenti utratili 2 miliardy dolarů.
Ale to jsou dobré časy pro ty, kteří dostávají remitence ze zahraničí. Podle Světové banky indická diaspora v roce 2017 poukázala asi 69 miliard dolarů, nejvíce na světě. Hodnota těchto převodů na bankovních účtech v Indii roste s tím, jak rupie vůči dolaru oslabuje. Pokud by Indové, kteří nemají bydliště, nebo jejich rodiny letos dostali částku podobnou roku 2017, a pokud by se rupie nadále obchodovala za stávajícího směnného kurzu, znamenalo by to dalších 3,5 miliardy dolarů.
Jak je tedy žádoucí mít rupii stejně silnou jako dolar?
20. srpna 2013, kdy rupie klesla o 98 paise na 64,11 za den, Narendra Modi, který byl tehdy hlavním ministrem Gudžarátu, řekl: Pokud bude rupie takto klesat, začnou Indii využívat další země. Politici při několika příležitostech hovořili o potřebě silnější rupie. Pokles a růst měny může být negativní i pozitivní v závislosti na makroekonomické situaci, přílivu, cenách ropy, síle vůči jiným měnám, skutečné efektivní směnné hodnotě atd. Silná rupie může poškodit export, ale slabá rupie může zvýšit dovozní účet.
Jaká je tedy ideální hodnota rupie vůči dolaru?
těžko říct. RBI, která řídí pohyb rupie, říká, že nikdy neurčuje hodnotu; spíše usnadňuje řádný pohyb měny. RBI nakupuje dolary z trhu, když rupie posiluje, a prodává americkou měnu, když rupie oslabuje. Snaží se udržet rovnováhu tím, že bere v úvahu všechny vnější i vnitřní faktory. Aktiva Indie v cizí měně nedávno klesla o přibližně 6 miliard USD na přibližně 394 miliard USD, protože RBI zjevně prodala dolary ze své měny, aby stabilizovala měnu. Vzhledem k tomu, že trhy zaznamenaly v dubnu a květnu zahraniční odlivy, RBI nedávno přijala několik opatření, aby přilákala více kapitálových toků. Posílila investiční limity, uvolnila pravidla pro zahraniční investory a revidovala požadavek na minimální zbytkovou splatnost a strop pro souhrnné investice FPI do cenných papírů centrální vlády.
Sdílej Se Svými Přáteli:
