Indie Růst HDP poklesl o 23,9 %: Jaká je ekonomika za matematikou?

Údaje o HDP Indie za 1. čtvrtletí: Poptávka ze strany jednotlivých občanů a soukromých podniků v 1. čtvrtletí prudce klesla, nárůst vládní poptávky tvoří pouhých 6 % letošního poklesu

Migrující dělníci se vracejí do Nového Dillí z částí Uttarpradéše 8. srpna 2020. (Express Photo: Praveen Khanna)

Ačkoli většina lidí očekávala, že indický HDP vykáže výrazný pokles, když ministerstvo statistiky a implementace programů (MoSPI) v pondělí zveřejnilo údaje za první čtvrtletí (duben, květen, červen) aktuálního finančního roku, panovala široká shoda, že pokles nepřekročí 20 %. Jak se ukazuje, HDP se v prvním čtvrtletí propadl o 24 procent .

Jinými slovy, celková hodnota zboží a služeb vyrobených v Indii v dubnu, květnu a červnu tohoto roku je o 24 % nižší než celková hodnota zboží a služeb vyrobených v Indii za stejné tři měsíce loňského roku. Číst v tamilštině

Tak jako graf 2 potvrzuje, že téměř všechny hlavní ukazatele hospodářského růstu – ať už jde o výrobu cementu nebo spotřebu oceli – vykazují hluboký pokles. Dokonce i celkový počet telefonních účastníků zaznamenal v tomto čtvrtletí pokles.

Horší je, že kvůli rozšířeným blokádám je kvalita dat suboptimální a většina pozorovatelů očekává, že se toto číslo zhorší, až bude v pravý čas revidováno.

Graf 1: Vývoj HDP Indie od ekonomické liberalizace. Zdroj: McKinsey a Express Research Group.

Graf 2: Procentuální změna klíčových ukazatelů. Zdroj: Ministerstvo statistiky a implementace programu

Co je největší implikace?

S poklesem HDP o více, než většina pozorovatelů očekávala, se nyní má za to, že by se mohl zhoršit i celoroční HDP. Poměrně konzervativní odhad by byl pokles o 7 % za celý finanční rok.

graf 1 uvádí to na pravou míru. Od ekonomické liberalizace na počátku 90. let 20. století indická ekonomika dosahovala v průměru 7% růstu HDP každý rok. V letošním roce se pravděpodobně otočí a smrskne o 7 %.

Čtěte také | Rozsah poškození je jasnější, fáze nastavena na druhý stimul

Pokud jde o hrubou přidanou hodnotu (aproximaci produkce a příjmů) podle různých sektorů ekonomiky, data ukazují, že kromě zemědělství, kde HPH vzrostla o 3,4 %, všechny ostatní sektory ekonomiky zaznamenaly pokles příjmů.

Nejhůře postiženo bylo stavebnictví (–50 %), obchod, hotely a ostatní služby (–47 %), zpracovatelský průmysl (–39 %) a těžba (–23 %). Je důležité poznamenat, že jde o sektory, které vytvářejí maximum nových pracovních míst v zemi. Ve scénáři, kde se každý z těchto sektorů tak prudce zmenšuje – to znamená, že jejich produkce a příjmy klesají – by vedlo k tomu, že stále více lidí buď ztratí práci (pokles zaměstnanosti), nebo ji nezíská (nárůst nezaměstnanosti).

Graf 3; zdroj: McKinsey

Co způsobuje pokles HDP? Proč to vláda nedokázala omezit?

V každé ekonomice je celková poptávka po zboží a službách – tedy HDP – generována jedním ze čtyř motorů růstu.

Největším motorem je poptávka po spotřebě od soukromých osob, jako jste vy. Říkejme tomu C a v indické ekonomice to před tímto čtvrtletím představovalo 56,4 % veškerého HDP.

Druhým největším motorem je poptávka generovaná podniky soukromého sektoru. Říkejme tomu já a to představovalo 32 % veškerého HDP v Indii.

Třetím motorem je poptávka po zboží a službách generovaná vládou. Říkejme tomu G a představovalo 11 % indického HDP.

Posledním motorem je čistá poptávka po HDP poté, co odečteme dovoz od vývozu Indie. Říkejme tomu NX. V případě Indie je to nejmenší motor, a protože Indie obvykle více dováží, než vyváží, je jeho vliv na HDP negativní.

Takže celkový HDP = C + I + G + NX

Nyní se podívejte Graf 4 Ukazuje, co se stalo s každým z motorů v Q1.

Graf 4: Motory růstu pokulhávají. Zdroj: MoSPI a Express Research Group

Soukromá spotřeba – největší motor pohánějící indickou ekonomiku – klesla o 27 %. V peněžním vyjádření je pokles o 5 31 803 milionů Rs oproti stejnému čtvrtletí loňského roku.

Druhý největší motor – investice podniků – klesl ještě více – je poloviční oproti loňsku ve stejném čtvrtletí. V peněžním vyjádření je pokles 5 33 003 milionů Rs.

Takže dva největší motory, které tvořily více než 88 % celkového indického HDP, zaznamenaly 1. čtvrtletí masivní pokles.

Číst | Chlad v LAC, pokles HDP, nárůst Covid: bouře zasáhla rozpálené trhy

NX neboli čistá exportní poptávka se v tomto Q1 změnila na kladné, protože indické dovozy se propadly více než její exporty. Zatímco na papíře to poskytuje podporu pro celkový HDP, ukazuje to také na ekonomiku, kde ekonomická aktivita prudce klesla.

To nás přivádí k poslednímu motoru růstu – vládě. Jak ukazují data, vládní výdaje vzrostly o 16 %, ale ani zdaleka to nestačilo na kompenzaci ztráty poptávky (výkonu) v jiných sektorech (motorech) ekonomiky.

Pohled na absolutní čísla poskytuje jasnější obrázek. Když poptávka od C a I klesla o 10 64 803 milionů Rs, vládní výdaje vzrostly jen o 68 387 milionů Rs. Jinými slovy, vládní výdaje vzrostly, ale byly tak skromné, že mohly pokrýt pouhých 6 % celkového poklesu poptávky, který zažívají lidé a podniky.

Čistým výsledkem je, že zatímco na papíře podíl vládních výdajů na HDP vzrostl z 11 % na 18 %, skutečnost je taková, že celkový HDP klesl o 24 %. Právě nižší úroveň absolutního HDP způsobuje, že vláda vypadá jako větší motor růstu, než jaký je.

Express Vysvětlenoje nyní zapnutoTelegram. Klikněte zde, abyste se připojili k našemu kanálu (@ieexplained) a zůstaňte informováni o nejnovějších

Jaká je cesta ven?

Když příjmy prudce klesnou, soukromé osoby omezí spotřebu. Když soukromá spotřeba prudce klesne, podniky přestanou investovat. Vzhledem k tomu, že obojí jsou dobrovolná rozhodnutí, neexistuje způsob, jak přinutit lidi, aby utráceli více, a/nebo přinutit podniky, aby více investovaly v současném scénáři.

Stejná logika platí pro export i import.

Za daných okolností existuje pouze jeden motor, který může zvýšit HDP, a tím je vláda (G). Pouze když vláda utratí více – ať už budováním silnic a mostů a vyplácením mezd, nebo přímým rozdáváním peněz – může ekonomika v krátkodobém až střednědobém horizontu oživit. Pokud vláda dostatečně neutrácí, bude ekonomika trvat dlouho, než se zotaví.

Číst | Pouze produkce zemědělského sektoru zaznamenává růst, který převyšuje celkový HDP ve 3. čtvrtletí za sebou

Co brání vládě utrácet více?

Už před krizí Covid byly vládní finance přetěžovány. Jinými slovy, nebylo to jen půjčování, ale půjčování více, než by mělo. V důsledku toho dnes nemá tolik peněz.

Bude muset myslet na nějaká inovativní řešení pro vytváření zdrojů. Graf 4 od McKinsey Global Institute uvádí způsoby, jak může vláda získat dalších 3,5 procenta HDP.

Sdílej Se Svými Přáteli: